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電解鋁庫存趨勢:這樣理解才能洞察一切!

發布時間:2017-09-12 14:26:08 作者:錦鋁金屬 瀏覽次數:

      近氧化鋁提價讓鋁行業的從業者們徹夜難眠,更是對那些被叫停的違規企業的老板形成重重的暴擊,針對于氧化鋁的提價這個大趨勢,現在有許多的內部人員對電解鋁的趨勢很是關心。只要你能夠理解了今日的文章,你就能夠在未來電解鋁的商場上“嘿嘿嘿”了!

  庫存高企,原因幾許?

  “運轉”產能遠高于“需求”產能,庫存不斷走高契合預期

  依據計算數據,2017年1-7月份月均電解鋁運轉產能為3758萬噸(折年),6月份運轉產能乃至一度觸及了3900萬噸;而2017年全年的電解鋁消費量在3400-3500萬噸一線,即便是考慮到90-95%的產能利用率,1-7月份整個電解鋁行業就是一個明顯過剩的狀況,過剩就會不斷累積庫存,這是一種必定。

  電解鋁庫存

  當然,為什么會有這么多的產能和產值?這與2017年以來的行業贏利不斷改進,特別是5月底今后供應側預期不斷推升價格,進而使得行業贏利進一步擴展有著直接的聯系——企業出產活躍性以及搶裝。

  電解鋁庫存

   消費冷季,“活躍出產+消沉消費”,進一步推升庫存壓力

  從季節性看,一般而言,7/8月是鋁的傳統消費冷季,加之受環保監察影響,新疆、山東等地部分鋁加工企業開工率受到影響,導致鋁水需求削減、鑄錠需求添加,消費冷季特征體現相對明顯。

  違規產能會集關停的“副作用”

  ①《整理整理電解鋁行業違法違規項目專項舉動方案》于本年4月正式下發后,新疆、內蒙以及山東等電解鋁主產區紛繁發布相關配套文件,電解鋁違法違規項目敞開關停大幕。前期關停主要在新疆自治區,而真正大規模會集關停期則是在7月和8月。

  ②而電解槽停電后,需求在2個小時內進行抽鋁水作業,而抽出的鋁水則需求做鑄錠處置,轉化為鋁錠庫存;據調研,當天抽出的出產線鋁水大約相當于該出產線10天左右的產值,因而違規產能的關停,亦為鋁錠庫存添加貢獻了增量。

  ③據我們新計算,已關停違規運轉產能約為367萬噸,估計9月15日之前,違法違規產能有望悉數關停結束,這一“副作用”也將逐步消失。

  怎么看待庫存高企,影響真的很大么?

  從全球庫存視點來看:連續多年處于下行通道,為曩昔五年底部

  其實,全球從2012年開端,電解鋁便進入了去庫存周期,庫存從高點的700萬噸現已回落至300萬噸左右,整體下降了近60%。

  電解鋁庫存

  

  從“庫存消費比”來看:處于正常水平

  庫存超越歷史高點是現實,但也要看到,2017年鋁消費量同2013年鋁消費量肯定不可同日而語,因而,單純比較肯定量,含義不大。

  安泰科數據顯現,2013年鋁消費量約為2480萬噸,估計2017年鋁消費量有望到達3580萬噸,較2013年增加44%。2013年的高點庫存消費比約為5.3%,而本年目前高點庫存消費比僅為4.6%,遠不及2013年水平。因而,從肯定值來看,本年庫存水平確已超越歷史高位,但從相對值來看,當時庫存處于正常水平。

電解鋁

  從“去庫存進程”來看:去庫存或現已不遠

  更進一步講,“去產能→去產值→去庫存”需求逐步傳導,不會馬到成功、一蹴即至,去庫存處于該邏輯鏈條結尾,具有必定滯后性。

  依據計算數據顯現,2017年前7個月運轉產能峰值為6月份的3849萬噸,截止到7月,運轉產能現已下降至3751萬噸,8月份估計將進一步下降至3600噸鄰近;而電解鋁產值,7月電解鋁產值為269萬噸,環比下降超越8%;開工率也由高峰的88%下降至86%。

  能夠看到,庫存去化的先行目標現已開端顯現出來庫存去化是確定性事情,僅僅時間問題。

  如果說2017年10月份今后為逐步的去庫存階段,而在2018年,按照我們的估算,庫存去化將更為完全!
 

  短期庫存高企不足為慮,持續堅決看好電解鋁板塊出資時機!

  經上述剖析不難看出,庫存的階段性上漲是供應側革方針推進過程中的正常商場反映,不會改動鋁行業向上的大趨勢和未來常態缺少的大格式,去庫存僅是時間問題。

  一起我們一向所著重的,這一輪電解鋁周期,一方面會體現為價格的上行,另一方面是在環保等推進下,企業出產、運轉本錢的不斷抬升,產業鏈布局至關重要。

  持續堅決看好電解鋁板塊出資時機,尤其是行業龍頭將充沛獲益于此輪周期!

標簽:電解鋁價格  電解鋁庫存  
氧化鋁  鋁錠  供應側改革

錦鋁金屬二維碼

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