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成本與政策加持,鋁價四季度仍有上漲動力

發布時間:2017-10-17 13:42:13 作者:錦鋁金屬 瀏覽次數:

 

    中國證券報10月17日報道:昨日,銅價大漲逾3%點燃有色板塊熱情,但滬鋁卻攜滬鉛下跌,且跌幅更為明顯。截至昨日收盤,滬鋁1712合約報收16470元/噸。實際上,自8月17日開始,滬鋁就進入窄幅震蕩狀態,主力合約期價徘徊于16200元/噸至16700元/噸之間。

四季度鋁價

 下有支撐 上無實質利好

 “近期鋁價走勢震蕩,盡管下有成本支撐,但向上仍需等待基本面出現實質好轉。”永安期貨有色金屬分析師蔣欣誠告訴中國證券報記者。

 從基本面角度來看,電解鋁成本大幅上漲已是不爭的事實,近也受到市場重點關注,其在底部支撐鋁價。蔣欣誠分析說,目前行業平均成本在15700元/噸左右,利潤率在5.7%的水平。與前期接近20%的利潤相比,下降迅速,同時也在一定程度上使得電解鋁新投產和復產進度有所緩解。而需求方面仍較平淡,部分廣東加工廠表示新增訂單有限,總體消費出現環比好轉、同比下降現象。

 供給側改革及環保限產政策是今年鋁行業的主旋律之一。上周五,濱州限產文件要求魏橋集團13家電解鋁企業合計727萬噸產能取暖季限產。

 “此錯峰停產約影響產能253萬噸,但其中81萬噸屬于前期因供給側而減產部分。故本次折合影響產量57.3萬噸。對比此前市場對該文件的預期來看,期限沒有出現提前,也沒有出現按合規產能減產,所以總體來看,該文件限產力度弱于市場預期。但減產確實在發生,172萬噸的產能影響量對于供需來說依然很大。總體來看,此文件影響弱于之前市場的樂觀預期,在日后減產量反映到產量后,配合消費,庫存會出現走低,或帶動價格走強。”蔣欣誠解釋說,中長期來看,降庫存總量終可能出現不及預期情況。

 成本與政策加持

 從整體政策影響來看,長江期貨有色研究吳灝德分析認為,今年市場對鋁的關注點集中在供給側改革和環保限產,盤面對這方面的消息尤為敏感,地方去產能消息發布往往伴隨盤面較大幅度的上漲,但進入8月之后這種敏感性在降低。

 “9月20日河南焦作發布采暖季限產通知后,主力合約拉漲555元/噸,漲幅達到3.36%,但進入10月份,在淄博、濱州限產通知相繼發出后,盤面波動并不大,顯示多頭信心不如之前。這種現象出現的原因有兩個:一是各地環保限產指標趨同,并無太大亮點,甚至個別地區(如山東濱州魏橋)收縮產量不及預期。二是環保限產對下游需求和上游供給在時間上的錯配,導致需求先于供給收縮。”吳灝德說。

 值得注意的是,目前我國鋁市仍處于供給過剩格局,鋁錠社會庫存仍在不斷增加,但隨著限產真正開始執行,庫存減少可預期。據吳灝德介紹,現貨生產方面,因為利潤大幅好于往年,許多煉廠正在滿負荷生產,且隨著氧化鋁、碳素成本的上漲,鋁價支撐已從7月份的13500元/噸上抬至15500元/噸左右。

 “因此在成本和政策的加持下,四季度鋁價向下空間不大,向上仍有動力。風險點在于新增(復產、擴產)產能的大小。”吳灝德表示。

標簽:鋁價 四季度 銅價 滬鋁 長江期貨 
鋁行業

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